KULIM 31.5.2011

原棕油价格诱人 居林看好业绩续良好
2011/05/31 10:49:48 AM
●南洋商报

（吉隆坡30日讯）受益于原棕油价格诱人，外加居林（Kulim，2003，主板种植股）截至2011年3月31日财年首季盈利取得亮眼的成绩，公司放眼今年将持续良好表现。

居林现财年首季盈利由上财年的6189万令吉，倍增至1亿2710万令吉；营业额方面，则由上财年的12亿3400万令吉，扬升34%至16亿5700万令吉。

相较于上财年的1亿5009万令吉，该公司首季税前盈利暴增1547%这股3亿8121万令吉。

虽然原棕油产品价格低于近期的最高水平，但居林表示目前的价格仍非常诱人，预计将会在接下来的几个月内回弹，并对其往后几个季度的业绩表现保持乐观。

尽管公司在成本控制方面面对挑战，但餐饮领域的营业额和盈利增长仍在预期之内，主要是销售量增加和令吉走强所致。

船运业务前景乐观

由于有两艘新船只进驻居林，公司也对船运业务保持乐观态度，预计该领域将为公司现财年的业绩表现作出贡献。

居林董事部指出，鉴于棕油领域的表现良好，继而令其首季的原棕油产品价格走稳。

此外，于去年5月完成的CTP有限公司收购案，也促使居林外国子公司－－New
Britain棕油（简称NBPOL）取得不错的业绩表现，销售量也跟着走高。

居林首季的鲜果串（FFB）产量按年增长0.72%至11万5615吨，上财年则为11万4789吨。

BSTEAD 31.5.2011

种植 房地产 药剂表现好 莫实得投资评级上修
2011/05/31 10:49:48 AM
●南洋商报

（吉隆坡30日讯）种植、房地产和药剂业务表现良好，分析员看好莫实得（Bstead，2771，主板种植股）接下来的业绩表现，并给“买入”的投资评级。

印尼种植业表现差

达证券行分析员表示，受益于种植、房地产和药剂业务表现良好，莫实得2011财年首季净利按年增长22.4%至1亿1220万令吉。

随着原棕油价格走高，莫实得首季种植营运盈利按年增长40.9%。有别于其他领域，归咎于顾客较迟付款，莫实得重工业业务首季营运盈利按年下滑28.4%至2440万令吉。

莫实得即将完成手头上的种植地脱售计划，即以4000万美元（约1亿2080万令吉）脱售印尼剩余的种植地。

分析员认为，上述脱售计划非常正面，主要是因为印尼种植地表现不太好。

管理层也表示，脱售印尼种植地所取的资金，将用来偿还贷款或转投资其它资产。

按季来看，莫实得首季盈利下滑46.3%，季度盈利下滑幅度扩大主要是因为上一季取得较多的投资组合收益（5200万令吉），加上棕油库存量较低以致赚幅跟着减少，以及重工业业务盈利贡献较少。

尽管如此，丰隆投资银行分析员仍看好莫实得往后的业绩表现。

股价被低估

受益于发马（Pharmaniaga
Bhd）收购计划可为莫实得次季贡献盈利、6艘海军舰艇合约价值、扩充酒店营运、原棕油产量逐渐复苏等，分析员认为，莫实得业绩表现将持续看涨。

鉴于莫实得的首季净利表现良好，丰隆投资银行认为有望在接下来的季度延续这股涨势。

鉴于2011财年的盈利取得双位数增长，加上市场仍未完全反映出莫实得的隐藏价值，分析员认为该股已被低估。

BSTEAD 27.5.2011

莫实得首季净利增20%
2011/05/27 6:31:59 PM
●南洋商报

（吉隆坡27日讯）截止今年3月31日第一季，莫实得（Bstead，2771，主板种植股）净利达1亿1220万令吉，比上财年同期的9020万令吉，增长19.6%。

第一季营业额报15亿8750万令吉，较上财年同期的15亿5310令吉，微扬2.1%。

莫实得也宣布派发每股8仙股息。

该公司指出，国内外的经济环境在今年仍然正面，因此，预测今年将可取得令人满意的业绩。

GENTING 25.5.2011

狮城赌场来势汹汹 云顶 高原 掷重金翻新迎战

25/05/2011 17:28

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 　（吉隆坡25日讯）云顶（GENTING，3182，主要板贸易）于新加坡的圣淘沙名胜世界（RWS）农历新年全面开张后，大马业务难逃“自己人抢生意局面”，加上滨海湾金沙（Marina Bay Sands）赌场来势汹汹，云顶不得不掷重金5亿至6亿令吉翻新云顶高原迎战。

　兴业证券研究分析员最近走访该公司后指出，圣淘沙名胜世界对云顶高原的衝击，可能比原先预期的更长久。

为此该行认为，云顶高原2011財年內，游客人数將停滯不增（原本预测增长率为2%），2012至2013年的游客增长率则保持为2%。

报告指出，为打这场硬战，吸引更多游客前来，云顶大马（GENM，4715，主要板贸易）將倍增翻新云顶高原的资本开销，今年拨出5至6亿令吉。

该行预测，云顶2011財年內的资本开销將从原本7亿增至9亿令吉；2012至2013財年內的资本开销，则从4亿增至4亿5000万令吉。

经济復甦疲软

根据兴业证券研究分析报告，基于圣淘沙名胜世界营运第一年，加上农历新年顶峰时期正式开张，云顶高原第一季內还会感受到同室操戈的衝击。

“今年农历新年期间，云顶高原营业额按年呈下滑趋势，游客人数和消费额纷纷下跌。”

儘管如此，云顶现正著手解开癥结，更专注于大马客户和现有会员以弥补客户流失到新加坡。

虽然云顶高原翻新工程料需要一段时间才完成，但分析员相信，度假村新面孔或能吸引更多新客户。

另外，兴业证券研究披露，全球和区域经济復甦较预期缓慢，是云顶的主要风险，因为这或將影响本地消费情绪和旅客人数。

QSR 25.5.2011

券商心头好．积极增设分行 QSR品牌下半年业绩可期

25/05/2011 20:27

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券商：联昌证券研究
目標价：7.22令吉

QSR 品牌 （QSR，9415主要板贸易）首季净利写史上新高，录得2500万令吉，取得市场全年业绩预测的21%，表现完全符合市场预期，下半年表现获看好將维持强劲势头。

2011財年QSR品牌已挪出4000万及1亿1000万令吉充当拓展必胜客（Pizza Hut）及肯德基（KFC）的资本开销。

今年该公司会开设约16至18间新的必胜客及30间肯德基餐厅，且大部份还备有免下车“得来速”（DRIVE-THRU）服务。

据过往纪录，这些附加“得来速”服务的餐厅销售额皆较仅提供室內用餐服务的餐厅高出2.5倍。

印度销售亮眼

上財年肯德基开拓印度市场以来，当地共8家快餐厅（不包括肯德基目前于Yum品牌旗下的5家餐厅）平均每月每家店皆可取得35万至40万令吉的销售额，较大马平均每家每月27万令吉的销售额来得高。

且平均每人销费额也较去年末季的12令吉提高至13.5令吉，表现让人鼓舞，因此QSR品牌计划今年在印度再增加17家新的肯德基餐厅。

去年必胜客及肯德基开创新菜单，也成功为增加销售额带来贡献，分別带动每人平均销费提高至39.9及21.3令吉。

QSR品牌管理层一直以来都积极回购股票，虽沉寂约1年，但于5月11日，QSR品牌管理层再出手，平均以每股5.81令吉价码回购约3万1000股。

自2008年4月以来，该管理层已累积了1270万股，平均价格为2.71令吉。

闭市时，该股掛5.85令吉，跌4仙，成交量35万1500股

QL 25.5.2011

禽牧业务稳健增长 全利资源前景看俏
2011/05/25 10:14:31 AM
●南洋商报

（吉隆坡24日讯）全利资源（QL，7084，主板消费产品股）禽牧业务稳健增长，加上综合基本食品、海产制造、原棕油加工及可再生能源计划赚幅走高。

券商看好该股前景，并给予“买入”的评级。

马银行投资银行分析员指出，全利资源2011财年末季净利录得3160万令吉，全年净利更按年增长16.5%至1亿2450万令吉，符合分析员以及同行的预测。

这也是该公司自2000财年上市以来，净利连续10年取得双位数增长。

分析员说：“受益于印尼泗水的鱼肉酱（surimi）新生产线以及加里曼丹的种植地成熟，我们预计全利资源现财年盈利，将取得约30%的强劲增长。”

海产制造赚幅走低

此外，禽牧业务为全利资源2011财年税前盈利贡献最多（57%），海产制造和原棕油分别贡献39%和3%的税前盈利。

公司2011财年末季的海产制造领域赚幅走低，按年下滑5.8个百分点，主要是因为鱼粉产品的赚幅走低，继而抵消鱼肉酱和鱼粉产品销量趋高所带来的正面影响。

拉昔胡申研究分析员表示，随着印尼与越南厂房将在2012财年3月份投产，继而推动全利资源海产制造和综合家禽（ILF）的业务。

因此，他们对该公司的增长前景保持乐观态度。

原棕油加工推动长期盈利

位于沙巴斗湖的零排放（zero-waste）原棕油加工厂已在测试阶段。

测试工作一旦成功，料将推动全利资源的长期盈利增长。

尽管分析员对该股持正面看法，但以目前全利资源2012财年19.5倍的估值来说，他们认为该股已被高估。

有鉴于此，拉昔胡申研究分析员重申“低于大市”的评级，并给予该股3.08令吉的目标价。

QSR 25.5.2011

QSR品牌首季净利扬8% 肯德基净赚3612万
2011/05/25 10:14:31 AM
●南洋商报

（吉隆坡24日讯）截至2011年3月31日首季，肯德基（KFC，3492，主板贸服股）净利扬升5.49%至3612万4000令吉，上财年同期为3424万3000令吉。

母公司QSR品牌（QSR，9415，主板贸服股）首季净利也增加8.08%至2526万8000令吉，上财年同期为2337万8000令吉。

肯德基首季营业额也增长7.25%至6亿4421万9000令吉，上财年同期为6亿67万6000令吉；QSR品牌首季营业额则从上财年首季的7亿2472万1000令吉，上涨7.59%至7亿7975万2000令吉。

持续扩大餐厅网络

大马的肯德基及新加坡的必胜客业务改进，是该母公司首季表现良好的主要因素。

肯德基则指出，持续扩充网络和有效的行销活动，是带动该公司首季业绩表现的主要因素。

展望未来，QSR品牌和肯德基预计，随着大马政府推行经济转型计划，这有助带动本地消费情绪，从而推动它们旗下餐厅的表现。

但在通胀压力逐渐升高之际，该两家公司的管理层将透过数项计划来发展和推出新产品即促销活动，来带动各快餐店的收入；同时也会持续扩大餐厅网络、改善成本效应、提高餐厅的产能等。

TENAGA 25.5.2011

国能主席仄卡立续约
2011/05/25 10:35:01 AM
●南洋商报

（吉隆坡24日讯）国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）主席兼总执行长拿督斯里仄卡立，获得续约1年。

国家能源发布文告，仄卡立的续约任期将由2011年7月1日起，截至2012年6月30日，为期1年。

CIMB 18.5.2011

行家论股：联昌国际 区域并购推动盈利
2011/05/18 6:12:57 PM
●南洋商报

目标价：11.64令吉

最新进展

受益于贸易融资和大批无担保公司贷款的增长，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）放眼扩大泰国联昌国际（CIMB
Thai）的资产40%，而净利息收入则提升30%。

随着印尼联昌国际商业银行扩展汽车融资和微型贷款业务，加上雄厚的资金基础，我们认为印尼的业务可为联昌国际贡献盈利。

长远来看，中国放宽人民币的举措，加上指定的出口商由400名增至6万7000名，料将对全球贸易构成正面影响。

盘点分析

为了在2015年成为东协首3名的全能银行，联昌国际料将在区域进行更多并购活动，上述举措有望为联昌国际贡献盈利。

我们认为，联昌国际可稳坐零售与商业银行（不论是国内或区域）的龙头地位，同时也能在东协的投资银行、回教银行和债务资本市场占一席之地。

GUANCHG 17.5.2011

可可產品销量和售价提高，源宗集团（GUANCHG，5102，主要板消费）首季净利按年成长52.5%到3008万4000令吉，建议每股派息3仙。

该公司发佈文告指出，截至3月底首季，隨著可可產品销量增长37%到2万2939公吨，营业额微增7.8%到2亿9000万令吉。

该公司说，每股盈利达9.44仙，优于去年同期的6.17仙。

源宗集团董事经理兼总执行长郑贺联透露，巴西古当的厂房自今年初来，以最高產能使用率运作，確保达到顾客订单需求。

“巴西古当厂房今年的订单已满，印尼巴淡岛的新厂房將负责顾客增加的订单。”