Oliverkoh's 生活娱乐

十一月 23, 2009

ASTRO 09.11.22

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 1:52 上午

ASTRO公司获得星展银行(DBS)一项总值3500万美元(约马币1亿2000万令吉)的分期供款贷款便利。 ASTRO公司发表文告指出,旗下独资子公司ASTRO环球创业(纳闽)有限公司获得星展银行上述的融资便利,並由这间公司担保及期限为3年,主要充当这间公司的一般企业及营运资金用途。

十一月 2, 2009

ASTRO 09.11.02

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 4:02 下午

ASTRO公司明年推出高清电视(HD TV),尽管不能为净利带来立竿见影之效,但可吸引更广泛用户群,为净利增长带来长远效益。

根据达证券与astro管理层会谈,管理层不排除台费全面调高的可能,这间公司上一回於2007年曾调整收费,因此预料2011財政年將再作调整。

高清电视或使现有订户订更高值配套,对平均每月每户收入(ARPU)有正面效应,预期每增加ARPU的1%,净利將增长6%。

由於高清台在明年下半年推介,2011財政年盈利影响不显著,因此维持2010与2011財政年財测,並会在高清电视釐清详情后,才调整其数据。

目前不知ASTRO公司是否所有台都为高清台,或者只是播放世界杯足球赛的体育台有高清节目。

香港电讯盈科控制的香港网路电视(IPTV)立下典范,新加坡星合公司(StarHub)则提供6个高清台。

达证券认为,最好是模仿星合把现有配套注入高清电视,这样才能使这间公司获更广泛订户,同时预期这间公司会以“高清盒”取代旧有收看器,进而使这间公司未来开发新营运来源。

高清盒成本介於70至80美元(238至272令吉),现有收看器为60至70美元(204至238令吉),预料这间公司会推介旧机换新机计划,並在稍后推介附高清盒的硬碟驱动器,有助这间公司推出影片需求,未来增加收入来源。

预期热门的HBO与“国家地理”以高清形式出现。

十月 9, 2009

ASTRO 09.10.09

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 3:51 下午

ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)標獲英格蘭超級聯賽2010至2013賽季獨家轉播權,揣測的競標價超過2億5000萬元(約馬幣8億5000萬令吉),加上未來3年直播總成本可能達3億美元(10億令吉),將侵蝕幅,並可能影響派息表現。

不過樂觀預測這間公司並不會調升配套的收費,因為之前漲價12令吉帶來2億6000萬額外收入,足以抵銷衝擊;悲觀派則預計體育及其他配套將重新被“包裝”,中期內收費或漲價。

ASTRO公司與ESPN Star Sports(ESS)聯手出價擊敗馬電訊(TM,4863,主板貿服組)及首要媒體(MEDIA,4502,主板貿服組)贏得漂亮的一仗,不過卻較2006年的競標價超出一倍。

分析員預計,ASTRO公司每年的內容成本將走高2億8500萬令吉,佔2010至2012財政年淨利的7至8%。

然而,分析員對ASTRO公司成功取得英超聯賽的轉播權感到樂觀,除了奠定國內首要廣播業者的地位,也可“留住”用戶的心,持續簽購配套,且攫取“品牌忠誠度”,可抵銷成本走高隱憂。

就算競標成本較上季高出4億至5億令吉也是在所難免,因為這間公司有約70%或相等於250萬名用戶均簽購體育配套,估計每名用戶收費489令吉,比較上賽季為321令吉。

十月 7, 2009

ASTRO 09.10.07

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 5:07 下午

纷争多时的英超联赛的直播权,终于名花有主了。。当然,羊毛出在羊身上。对于astro公司没透露以多少标价夺得竞标,日后月费上的调涨或多或少是肯定会作出的措施,以让市场来消化高昂的竞标价,其中一个措施当然是转嫁给消费者。当然那是日后的事情了,若在近期实行会造成用户强烈的不满。。astro在大马尚算是独立经营商。。但也许没有什么竞争者,造就astro还是在原地走动。。。有竞争才能造就进步,也许有时候这句话是对的。。

 ASTRO公司擊敗包括馬電訊(TM,4863,主板貿服組)在內的對手,贏得英超聯賽的轉播權,為期3年,不過這間公司並沒有透露得標價格。

ASTRO公司10月7日發文告說,ASTRO公司與ESPN STAR Sports(ESS),已經獲標英超聯賽的大馬獨家直播權。上述380場賽會,可在ESPN,Star Sports和Astro公司的頻道觀賞現場直播。

Astro公司首席營運員陳寶福表示,Astro公司這次與ESPN STAR Sports(ESS)攜手努力,獲得直播足球賽的另外三季的直播權,而與足球迷緊密聯繫。

ESS董事經理瑪努說,公司將為ASTRO公司提供截至2012-2013年的三季足球聯賽直播。

ESPN公司仍然持有英超聯賽的獨家直播權,未來3年亞洲18個市場(大馬、汶萊、新加坡、印尼、東帝汶、菲律賓、朝鮮、韓國、柬埔寨、寮國、緬甸、印度、孟加拉、不丹、馬爾代夫、蒙古、尼泊爾、巴基斯坦和斯里蘭卡)的380場球賽將獲由直播。

大馬與汶萊是透過ASTRO公司直播,而新加坡則由新加坡電信(Singtel)直播。

ASTRO公司以高價碼,獲標英格蘭足球超級聯賽(EPL,簡稱英超聯賽)未來3年的直播權,分析員認為上述龐大直播費很大程度構成賺益萎縮,或衝擊其2011財政年淨利,並可能轉嫁成本給用戶。未經證實的數據指ASTRO公司以8億令吉獲直播權,超出預期價格50%,不過在權衡新加坡和香港每次都以倍增成本獲直播權,ASTRO公司所付的超高50%仍是可接受範疇內。

***ASTRO公司於2006年以1億5000萬美元至至2億美元(5億2500萬令吉至7億令吉)標得直播權,這次龐大費用使其成本費大大提高,預測ASTRO公司或會將成本轉嫁至用戶身上。

***2009年8月1日ASTRO已經調高體育台收費12令吉。

***ASTRO公司每年10億令吉的內容成本,其中60%是外國節目,管理層以前所付的內容費用約佔付費電視2010財政年營業額的35%,預期這間公司中期會提高體育配套收費。

十月 2, 2009

ASTRO 09.10.02

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 4:52 下午

ASTRO(ASTRO,5076,主要板貿易)與馬電訊(TM,4863,主要板貿易)或為英格蘭超級聯賽播放權掀起競投戰,券商認為馬電訊缺乏網絡電視(IPTV)的基建及營運經驗,看淡該舉措。

分析師也認為,若ASTRO與馬電訊以營業額共享方式經營,對計劃更有利。

報導引述消息人士的話指出,ASTRO與馬電訊將競投未來3季的英格超聯賽播放權,出價可能超過5億令吉。

聯昌研究指出,馬電訊缺乏網絡電視的基建及經驗,競投播映權是負面之舉。

馬電訊否認已提出競投,但不願說明是否具備相關計劃、或透過仲介公司取得播映權。

成本可能轉嫁

僑豐投資研究分析師陳穎傑指出,馬電訊或與首要傳媒(MEDIA,4502,主要板貿易)聯手競標。

“我們認為,若馬電訊積極競投並得標,將加劇現金流壓力、衝擊未來的資本管理及派息。”

另廂,ASTRO旗下逾70%用戶簽訂運動配套,若喪失英超聯賽播放權,或導致收視戶下跌率增加、繼而衝擊盈利。

陳穎傑說:“我們相信ASTRO將提呈具競爭力的競標企劃案,繼而可能透過漲價轉嫁成本給收視戶。”

另外,大馬研究分析員伊茲奧汀則指出,具吸引力的節目內容將加強馬電訊的網絡電視計劃,但預料該公司不會在初步階段大量投資。

“我們認為營業額共享協議是更可行的模式,例如媒體公司如ASTRO,可運用馬電訊的網絡電視提供節目、開拓新收入來源。”

該行給予ASTRO“持有”評級,合理價為3.70令吉。

聯昌研究則給予馬電訊“落后大市”評級,合理價2.70令吉。

上述兩股未受消息明顯衝擊,ASTRO今日閉市報3.42令吉,滑落8仙,成交量94萬800股。

馬電訊平盤掛3.09令吉,交投量報418萬5500股。

九月 23, 2009

ASTRO 09.09.23

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 3:13 下午

 

印尼訴訟成功率低‧ASTRO需現金拓展印度

(吉隆坡)ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)獲雅加達南部地方法院駁回PT Ayunda Mitra(PTAPM)針對前者的成本追討,大馬研究對這項消息抱持“中和”,因為在印尼的法律訴訟的成功率是相當渺茫的。 分析員表示,ASTRO公司與PTAPM之間並沒有簽署正式的聯營協議,而前者也確定不曾成為PT Direct Vision(PTDV)的股東。 PTAPM是PT Direct Vision(PTDV)的股東,較早前針對這間公司與ASTRO公司之間的口頭聯營協議提出控告。 不過,雅加達當地法院也列明PTAPM不能對ASTRO公司展開法律訴訟。 同時,ASTRO公司也於去年10月在新加坡向PTD V的股東提出仲裁信,尋求9億零500萬令吉賠償。鑒於雙方沒有法律上的強穩關係,分析員認為,訴訟的正面效益將減低。 若ASTRO公司成功索償,大馬研究將提高這間公司的現金流折價預估,從每股3令吉70仙提昇至4令吉20仙。 ASTRO公司2009財政年為在PTDV的投資而註銷11億令吉。大馬研究預計前者接下來的每個季度須祭出300萬至700萬令吉。 股息料維持 另外,分析員認為ASTRO公司不會捎來誘人的股息,主要是因為需要以手持的現金拓展印度的營運業務,及融資有潛質的收購計劃。 “我們預期2010財政年每股將派發10仙股息,與上財政年相符,或相等於3%週息率。” 大馬研究維持ASTRO公司“持有”評級,目標價為3令吉46仙。

九月 17, 2009

ASTRO 09.09.15

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 2:52 上午

EPF減持ASTRO 0.14%

(吉隆坡)ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)大股東―雇員公積金局(EPF)減持此公司股權0.14%,或是273萬2100股股票,使其持有股權降至8.14%。

此公司發表文告指出,在2009年9月14日接獲大股東之一的雇員公積金局來函通知,表示在這間公司持股,已從8.28%減至8.14%,或佔這間公司1億5744萬6700股的股票。

星洲日報/財經‧2009.09.15

九月 11, 2009

ASTRO 09.09.11

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 4:02 下午

5076 

 

吉隆坡)ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)首半年業績低於分析員預期,隨高清電視投資推高資本開銷,加上用戶淨增長與平均用戶收益放緩,稅務與節目內容成本卻節節上升,在利空籠罩下,分析員紛紛下調淨利預測。

股價受賣壓

分析員對ASTRO公司盈利展望不樂觀,掀起市場拋壓,甫開市不久即滑落2.5%至3令吉56仙,成為8月17日以來或三週最大跌幅。此股收市掛3令吉49仙,挫16仙。

ASTRO公司半年業績令分析員大失所望,核心淨利按年受挫高達42%至7340萬令吉;營業額則按年成長4%至15億令吉。

經濟低迷促使用戶流失率擴大至12%,ASTRO公司僅順利取得5萬3000名新用戶,是8季以來表現最差一季。平均用戶收益在過去三個月穩定在80令吉水平後,已隨用戶轉換至低價配套與進一步滲透較低收入群,走疲至78令吉。

相反的,在運動內容成本上揚下,內容成本仍高企在36%。同時,債務水平揚升至19億令吉造成融資成本增加,加上印度Sun Direct電視業務20%股權損失,皆向首半年核心盈利施壓。

此外,ASTRO公司將在下半年投入1億令吉作為高清電視(HDTV)一次性費用,並投資額外1億令吉作為今年的資本開銷,進而持續加重務負擔。

馬銀行研究:賣出
目標價:3令吉26仙

基於高清電視投資,削減2010至2012年盈利預測43%至6%,各為1億1620萬、2億7080萬、3億3380萬令吉;每股股息預測皆是10仙。

相信節目內容成本可能進一步走漲,因為目前競標英格蘭超級足球聯賽(BPL)轉播權的競爭對手多。

僑豐研究:中和
目標價:3令吉88仙

下修2010至2011財政年淨利預測1至6%到2億5500萬與3億4420萬令吉;2010財政年平均用戶收益預測介於83至80令吉、2011則自90到85令吉;三年每股股息預測各是10仙。

聯昌研究:中和
目標價:3令吉85仙

減少2010至2012財政年淨利預測11至15%,主要是預見ASTRO公司配合高清電視的推出,在2010至2011年間按年注入3億5000萬至4億5000萬令吉,加上稅務可能走高。估計ASTRO公司藉重組或資本回退或特別股息來支撐股價。

目前現金流僅能支持37仙股息,若透過企業活動釋放印度Sun Direct電視業務20%股權帶來5億8000萬令吉成本,每股股息可能高達67仙。

大馬研究:持有
目標價:3令吉70仙

2010財政年或與2009財政年一致,派息10仙;2011與2012財政年每股股息預測分別是12與14仙。

下調2010至2011財政年淨利25至30%,2010至2012財政年核心淨利預測各是1億3350萬、1億8460萬與3億1680萬令吉。

ASTRO 09.09.03

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 3:00 上午

政府檢討執照‧ASTRO不會失獨家經營權

 

(吉隆坡)市場傳出政府欲檢討ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)獨家衛星電視經營權,以迫使後者加插親政府與“一個馬來西亞”節目,雖然雙方已經澄清,否認有此事,但分析員認為,基於ASTRO在本地內容的投資,任何檢討應該不會涉及取消其獨家經營權。

ASTRO公司擁有20年獨家經營直接到戶(DTH)衛星電視至2017年,分析員預計,檢討經營執照的舉措,並不足以令ASTRO失去獨家經營付費電視的權利。

在政府和ASTRO公司都出面否認不利傳聞後,ASTRO公司股價今日(週四,9月3日)企穩,以3令吉40仙平盤開市後,一度走高16仙至3令吉56仙,並以3令吉52仙作收,揚升12仙。

收回獨家經營權
政府需賠償

即使政府決定收回其獨家經營權,政府可能會對其作出賠償,一如賠償大道收費公司一樣。

ASTRO是在舊有法律架構下獲得經營執照,有必要過渡至新的法律架構。ASTRO強調,即使過渡至新的法律架構,其原有權利與優先權獲保留。

分析員說,有關其獨家經營被撤除的問題並不產生,根據《路透社》引述部門消息說,政府無意撤除有關執照,也不會迫使ASTRO遵守“新內容指南”。

根據分析員瞭解,有關由舊有法律體制發出的執照,過渡至新法制執照的磋商,過去12個月正進行中。

過去法制是受電訊與廣播法令制約,過渡至1999年通訊與多媒體法令,需要修訂一些條件。

上述“過渡”期曠日持久,是因新部長委任整合了新聞與通訊事務的責任,以往這兩個事務由兩名部長管轄。

管理層說,原有發出的營運執照,是互為制約的,涵蓋兩方的條件與義務,也會併入新執照的內容中。

大馬研究:持有
目標價:RM3.36

ASTRO公司不會受受負面衝擊,品牌和吸引人的內容,加上2010政年花費10億令吉加強內容,增加其競爭力。

之前另一付費電視MiTV經營失敗,主要就是缺乏吸引人的內容。

ASTRO公司已創造正面的自由現金流(FCF),且在大馬已做到最低的資本開支,並給予價格的靈活性,抵擋潛在競爭者的攻勢。

儘管其大馬業務所營造的自由現金流,預料由2010財政年的12仙增至38仙,不過股東並不會獲得更高股息,因ASTRO或把現金,用於印度的營運或潛在併購活動。2010財政年預測派息每股10仙,一如去年的水平。

僑豐研究:短線買進
目標價:RM3.92

擁有強大現金流的ASTRO公司,若衛星電視執照受檢討,將釋放出負面效果,因此公司全情投入以多元化節目迎合各社群需求。

ASTRO對本地內容不遺餘力,社群的內容亦受重視,這佔每年10億開支的40%,通過其衛星收訊,也播出免收費電視的節目。

目前的問題是過了2017年後,其獨家經營權是否獲更新。2010年首季,使用馬電訊(TM,4863,主板貿服組)高速寬頻計劃(HSBB)的網絡電視(IPTV)出台,這將加劇競爭和解除ASTRO的壟斷地位,讓大家都在一個平台競爭。

暫時不會檢討其評級,潛在調整評級因素包括其重組及“加值”措施,或月杪公佈的次季業績優於預期。

ASTRO 09.09.08

Filed under: ASTRO 5076 — oliverkoh @ 2:43 上午

ASTRO頒8100萬工程予明訊

 2009-09-08 12:16

(吉隆坡)ASTRO公司(ASTRO,5076,主板貿服組)子公司東亞衛星傳播网絡系統(MBNS)頒予一項總值8100萬令吉的工程合約給明訊(MAXIS),以設計、供應、啟動和管理ASTRO公司全國網絡基建。

ASTRO公司和明訊發文告指出,有關合約是推出下一代的通訊服務网絡系統,合約為期5年,明訊是經過嚴格的競標活動後才脫穎而出,包括進行證明概念現場測試。

明訊將把ASTRO公司全國35個網絡基建地點,進行綜合數據、語音及錄影服務領域。

明訊將翻新ASTRO公司目前的全國語音及數據基建网絡器材,並以通信服務業務分柝技術進行語音架構裝置。

為加強服務水平,明訊也會與其他服務供應商合作,以為ASTRO公司主要基建地點提供備用電路,及進一步确保裝置的效用,它也設立技術隊伍全天候監督整個网絡的健全操作。

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