Oliverkoh's 生活娱乐

十二月 26, 2010

RHBCAP 23/12/2010

Filed under: RHBCAP 1066 — oliverkoh @ 2:53 上午

贷款强劲增长 兴业资本维持买入
2010/12/23 5:30:54 PM
●南洋商报

在稳定的资产质量和逾20%的强劲贷款增长下,兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)今年首九个月的资金回酬料超过14%,我们重申对该股的“买入”评级,目标价格则维持不变在9.56令吉的水平。

随着该集团旗下的兴业银行(RHB Bank)所创立的“Easy by RHB”银行,今年第三季已增至100家分行。

“Easy by RHB”银行也在过去九个月来,为兴业资本新贷款带来6%的增长,而其成本对收入比例也由42%降低至40%。

兴业资本计划在2012年将“Easy by RHB”银行增至400家,并推出资金回酬偏高的银行产品,在加强该银行的分布网络之余,也能提升兴业资本长期的资金回酬。

然而,兴业资本也计划将“Easy by RHB”银行优越的服务水准和成本较少的特点,引进旗下的传统银行,这有助于加强竞争优势。

一月 9, 2010

RHBCAP 2010.1.6

Filed under: RHBCAP 1066 — oliverkoh @ 1:56 上午

兴业资本(RHBCAP)宣佈,国家银行已经批准这间公司收购印尼PT Mestika Dharma银行最高89%股权的建议。

这间公司发表文告指出,国家银行是在2010年1月4日的信件中,批准有关的收购建议,不过,將需遵守两个条件。

首先,这间公司必须向稽查师获取遵守財报標准,並在Mestika银的任何股权变动时,所採取的减记计算方式的书面确认。

第二条件,就是在收购Mestika银行之后,需要的额外资本的融资来源及融资成本,將不会为这间公司及旗下子公司的资本及融资素质產生压力。

较早时,这间公司建议以3兆1118亿印尼盾(约马幣11亿6000万令吉),收购印尼PT Mestika Dharma银行80%股权,並在3至7年里,可额外增持9%股权。

十月 21, 2009

RHBCAP 09.10.21

Filed under: RHBCAP 1066 — oliverkoh @ 4:21 下午

兴业资本(RHBCAP,1066)以逾11亿6000万令吉收购印尼PT MestikaDharma银行80%股权,市场一致唱好这项计划,这是迈向印尼金融领域的重要步伐,惟预计附加股计划將使每股盈利稀释程度將介於9至14%,只能在3至5年后才为盈利作出显著贡献。

虽然收购计划需要庞大资金,不过兴业资本管理层指出,將维持至少30%派息政策,净週息率佔扩大后股本的2.5%。

透过附加股计划,兴业资本料可筹措13亿令吉,並以每股3令吉60仙参考加为基准,较5天加权平均价折价30%,相信將以6配1方式进行。据知,大股东公积金局(EPF)及阿布扎比商业银行(ADCB)承诺认购持有的附加股部份。

受到庞大收购计划影响,兴业资本股票10月20日復牌后即面临强劲沽售,盘中一度挫跌27仙或4.75%至5令吉42仙,写下逾1年以来的最大跌幅,终场以5令吉45仙作收,跌24仙。

有关收购价相当合理,分別是股价账面值及本益比的3.5及23倍,並臆测出现折价的原因或是Mestika Dharma银行分行大部份坐落在棉兰,至於繁华的爪哇岛却寥寥无几。

儘管市场对这项收购计划持正面看法,不过与兴业资本相比,有关印尼银行的19亿令吉资產规模仅相等於前者的2%,被视为中小型银行,相信只能在长期(4至5年)取得显著的扬升空间。

Mestika Dharma银行的借贷业务以苏门达腊北部的中小型企业及零售业为主。这间银行的2009財政年上半年(以年计算)净利仅为6400万令吉,比较兴业资本2008財政年10亿4000万令吉净利。

分析员认为这是兴业资本踏向正面的一步,以实现区域化营运业务,加上小型收购计划有助减低集团承受的风险及提供稳健成长。

“在收购活动完成后,预计此集团的海外盈利贡献將从4%翻倍至8%,而海外贷款贡献则从6%扬升至8%。”

Mestika Dharma银行营运业务趋向“保守”,主要是其核心资本率达27%及相对低企於1.4%的呆帐率,且过去4年的贷款基础仅按年走高15.4%,落后於印尼整体市场的32%增长。目前这间银行有限的分行网络是引致流通性问题的重大阻力。

十月 19, 2009

RHBCAP 09.10.19

Filed under: RHBCAP 1066 — oliverkoh @ 3:57 下午

兴业资本(RHBCAP,1066)以3兆1118亿印尼盾(约马币11亿6000万令吉),收购印尼PT Mestika Dharma銀行80%股权,正式进军印尼市場,以期兴业资本能在2020年成为东盟第3大銀行集团,目前的排名是第12位。 兴业资本也建议发售3亿6100万附加股,以每股參考售价3令吉60仙,预计筹措高达13亿令吉,以融资这项收购计划。附加股的确实售价稍后決定。

 配合此重要宣佈,兴业资本股票全日暫停交易,10月20日复牌,上周五(10月16日)闭市报5令吉69仙,起25仙。 根据买卖协议中列明,兴业资本拥有选择权在收購活動完成后的3至7年內,以1亿3100万令吉,额外增持MestikaDharma銀行9%股权。

兴业银行主席丹斯里阿茲兰再诺在收购汇报会上指出,收购计划料明年次季完成,需获得国家銀行及印尼中央銀行批准,且前提是先让Mestika Dharma银行在印尼当地上市,预计同样在明年次季进行首次公开售股(IPO)。 收购价分別是股价帐面值及本益比的3.5及23倍,比市場最近的交易低,显得合理。 询及Mestika Dharma銀行上市后会否削弱兴业资本的持股权,他强调:“印尼的散戶持股条例仅10%,所以並不会影响兴业资本的持股水平,若往后收购另9%股权,我們的持股权甚至达到89%。”

Mestika Dharma银行以印尼棉兰作為基地,拥有50间分行,以苏门答腊中北部为主,少部份坐落在雅加达及泗水。

阿茲兰再诺认为,收购规模中型的银行有利于兴业资本的長期发展,可降低风险,沒有必要去收购大型银行。 Mestika银行印尼市佔率仅3至4% “以盈利表现计,目前Mestika Dharma銀行在印尼的银行业排名第19,市佔率介于3至4%,不过以股本回筹论,则位居榜首,我們有信心將它推向成为印尼前5名的银行,并为兴业资本捎來正面盈利贡獻。” 他補充,Mestika Dharma银行过去的盈利表现强稳,去年写下6300万令吉,资本适足率為26.2%,过去4年的股本回酬更超过15%。

“除了苏门答腊,爪哇岛及加里曼丹的庞大市场也充满潜质,我们将放眼更广泛的业务发展,惟暂时仍未有实质的业务计划。” 目前兴业资本的海外业务贡献为4%,预期收购Mestika Dharma银行后,將倍增至8%。

Mestika Dharma银行总裁专员威塔沙则指出,脱售80%股权主要是因为想借助兴业资本的实力來扩大本身的经济蛋糕,而所获得的资金可用作增強业务,並朝回教銀行及保险方面迈进,包括海外拓展计划。 收购价合理惟近期料面對沽压

 续发展新泰业务伺机攻柬寮越市場 隨上財政年取得10亿令吉净利,阿茲兰认为兴业资本今年將有能力持续写下这卓越表现,並展望未來將攀升至20亿令吉,主要的功献來自国內业务、并购活动及这项Mestika Dharma银行收购计划。 兴业资本將继续法展新加坡及泰國的业务,若有良好机会,也会打入柬埔寨及寮國等市場。 “至於越南则刚取得经济执照,我們正探讨在当地申请全方位银行执照。” 国內方面,阿茲兰指出,虽然之前推介的“RHB Easy”简易银行仅设有两家分行,不过料今年杪將大幅增至30家分行。

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