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九月 25, 2009

綜指成分股重新洗牌

Filed under: MARKET NEWS /ASSORTED NEWS..,MAXIS — oliverkoh @ 4:10 下午

明訊(Maxis)預計年杪回歸馬股,有望躋身富時馬股綜指成份股5強,並為股市帶來短期資金流入利好,但綜指成員公司會重新洗牌,也可能出現資金挪移現象,其中小資本和流通低的成份股最可能被取代。 僑豐研究表示,明訊重新上市雖然有“吸資”的擔憂,但也有助重燃市場購興,相信聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)、雲頂(GENTING,3182,主板貿服組)和亞通(AXIATA,6888,主板貿服組)等外資最愛大資本股將可從中獲利。 確定年杪上市 僑豐認為,明訊重新上市日期仍未明朗,但有望在年杪,如果趕得及在12月11日富時綜指成份股檢討日期之前上市,將來得及躋身大馬富時馬股綜合指數,成為成員之一。 每股發售價或為4.95令吉 “雖然明訊首次公開售股(IPO)發售價仍待機構投資者預先訂價(Book Building)活動決定,但市場預計機構投資者配售價將達到每股5令吉50仙,以訂價活動折價10%計算,零售價將為每股4令吉95仙。” 以上述計算為基準,明訊市值將達412億5000萬令吉,而股票流通量(Free Float)調整市值則為288億8000萬令吉,將崛起成為綜指第5大成份股,領先市值為266億2000萬令吉的國家能源(TENAGA,5347,主板貿服組)。 不過,分析員指出,在預測明訊重新上市對綜指的影響前,得先透過綜指30大公司的市值、領域、流動性和股票流通量等四大因素以鑑定明訊可能取而代之的對象。 以市值論,明訊料取代資本較小的公司,而目前指數成份股中以國油貿易(PETDAG,5681,主板貿服組)、興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)和馬航(MAS,3786,主板貿服組)股票流通量市值最低。 通訊比重將增加 領域方面,明訊重新上市將顯著推動通訊領域在綜指比重,但料不可能取代亞通和數碼網絡(DIGI,6947,主板基建計劃組)地位,因兩隻股項的流動性和市值龐大。 若以流動性計算,國際船務(MISC,3816,主板貿服組)、英美煙草(BAT,4162,主板消費品組)和馬航則是明訊可能取而代之的三大流動性最差股項;同時明訊也可能取代國油氣體(PETGAS,6033,主板工業產品組)、國油貿易、興業資本和馬航等低股票流通量股項。 馬航國油貿易興業資本極可能被取代 綜合所有因素,僑豐相信馬航、國油貿易和興業資本極可能被明訊取代;若取代馬航,明訊將提昇馬股股票流通量市值7.4%,從現有的3688億令吉,增至3961億令吉,並崛起成為綜指第5大成份股,比重為7.3%。通訊領域比重則將從9.5%增至16.2%,反之交通領域比重從4%跌至3.4%。 由於明訊並未將其印度和印尼業務共同上市,投資者頂多將視之為高週息率股,週息率料高達5%,有望成為綜指第9高週息率股,並可能導致基金在高週息率和通訊領域投資組合進行調整,其中數碼網絡料受創最重,而馬電訊(TM,4863,主板貿服組)也可能出現賣壓。 其他可能受影響的非通訊類股包括國油氣體、國油貿易、南北大道(PLUS,5052,主板貿服組)和丹絨(TANJONG,2267,主板貿服組);楊忠禮電力(YTLPOWR,6742,主板基建計劃組)和成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)高週息率料足以維持其投資者吸引力。 有鑑於此,僑豐維持市場“中和”評級,建議投資者購買特定高流通大資本股,或油氣、建築、鋼鐵和橡膠手套等小資本領域進行交易。 明訊融資70億破壞資金平衡 不過份析員也憂慮明訊高達70億令吉的融資金額恐破壞現有資金供求平衡格局。 明訊確定年杪回巢,市場雀躍馬股加入吸引力的“生力軍”外,短期而言,也擔心產生“吸資效應”,挪移目前在馬股的資金。一名分析員指出,明訊重新上市可能吸資高達20億美元(約馬幣70億令吉),料從馬股場內抽走大筆資金,外加其他上市公司的融資活動,將對股市資金情況帶來一定損傷,市場原有資金供求平衡格局恐被打破。 “對馬股市場而言,外資撤離本已造成市場流動性收縮,現在又加上新股上市和企業再融資對資金的巨大需求,導致了市場資金進一步緊張,最終可能對當前游資烘托的市場走勢帶來一定程度的下跌壓力。” 不過,也有分析員說,明訊貴為區域知名企業,重新上市不僅有利於增加馬股流動性,也有望吸引外資重回馬股懷抱,一旦外資重新探討馬股,流入資金將有助於填補所吸納的資金缺口,樂觀相信對市場資金的影響不大。

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