Oliverkoh's 生活娱乐

九月 17, 2009

YTLPOWER 09.09.16

Filed under: YTL POWER 6742 — oliverkoh @ 3:09 上午

吉隆坡)楊忠禮電力(YTLPOWR,6742,主板基建計劃組)名列孟加拉發展成本估計為13億6000萬令吉的比比雅納發電廠決選名單(shortlist),分析員認為缺乏當地公司幫助,成功奪標機會仍不明朗,且一旦奪標也將面對執行風險等考驗,潛在盈利貢獻有待商榷。

楊忠禮電力是其中一家被列入競標孟加拉450兆瓦,經營22年天然氣發電廠決選名單4強的公司。這座發電廠合約成本達270億孟加拉塔卡(約3億9000萬美元),其22年執行協議內容涵蓋建築、擁有和營運基礎。

孟加拉電力與能源部將在審視最終報告後從中篩選競標價最低的公司,並為此項發電廠計劃提供土地和天然氣,然後透過特定價位向特選保證人採購電力。

達證券認為,這是孟國為這家發電廠第二次招標,去年招標丹絨(TANJONG,2267,主板貿服組)有參與投標,但最後招標告吹。進軍孟加拉,最大是主權風險,不過丹絨2007年透過收購GLOBELEQ進軍當地,成績不俗。

奪標機率仍不明朗

此次,楊忠禮電力是唯一一家單獨參與競標的外資公司,其餘3家候選公司都有當地夥伴。

分析員指出,楊忠禮電力缺乏本地夥伴,成功奪標機率仍不明朗,若然成功奪標,也對孟加拉執行風險感到憂慮,因此並未將任何潛在盈利貢獻納入考量,維持2010至2012政年淨利目標不變。

達證券維持淨利預測於14億1900萬令吉和15億3700萬令吉。

大馬研究維持楊忠禮電力‘賣出’評級,以及2令吉零5仙目標價不變,主要是對其投資楊忠禮集團旗下WiMAX業務展望負面,可能影響其風險組合,甚至是削弱股息和併購成長前景。

達證券也擔心WIMAX投資,但從投標比比雅納發電廠顯示,這間公司還是非常重視核心業務的擴展,維持“買進”評級,調高目標價至2令吉96仙。但25億的WIMAX投資料使股息下跌50%至只有6至7仙。

星洲日報/財經‧2009.09.16

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